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2019年上半年消费形势分析:消费运行总体平稳,成为经济增长主驱动力(2019年上半年宏观形势分析陈诉之六)

本文摘要:标题:2019年上半年宏观形势分析陈诉作者:中国财政科学研究院宏观形势分析组指导:刘尚希组长:石英华成员:王志刚 王宏利 张鹏 武靖州 李靖 苏京春 刘天琦刊期:《财政科学》2019年第8期编者按:本刊2019年第5期刊登的《2019年一季度宏观形势分析陈诉》受到读者的广泛关注与好评,近期将继续为读者出现该系列的相关结果——《2019年上半年宏观形势分析陈诉》。

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标题:2019年上半年宏观形势分析陈诉作者:中国财政科学研究院宏观形势分析组指导:刘尚希组长:石英华成员:王志刚 王宏利 张鹏 武靖州 李靖 苏京春 刘天琦刊期:《财政科学》2019年第8期编者按:本刊2019年第5期刊登的《2019年一季度宏观形势分析陈诉》受到读者的广泛关注与好评,近期将继续为读者出现该系列的相关结果——《2019年上半年宏观形势分析陈诉》。本陈诉由中国财政科学研究院宏观经济研究中心组织并撰写,是对我国宏观经济各个领域2019年上半年的重要指标举行连续跟踪与深入分析的系列研究陈诉,包罗总陈诉和制造业、基建投资、房地产、消费、出口、就业、价钱、能源、金融、财政收支、地方经济形势等十二个领域分陈诉。

本次推出《分陈诉五:2019年上半年消费形势分析》。分陈诉五:2019年上半年消费形势分析一、2019年上半年消费运行总体平稳,成为经济增长主驱动力2019年上半年海内消费市场运行总体平稳。从社会消费品零售总额名义增速看,上半年同比增长8.4%,增速比上年同期回落1个百分点,与2018年下半年基本持平,如果扣除价钱因素,上半年社会消费品零售总额增长6.7%,比2018年下半年加速0.4个百分点。

分季度看,二季度社会消费品零售总额增长8.6%,增速比一季度加速0.3个百分点。根据2019年中央经济事情集会确定的重点事情之一,即“要促进形成强大海内市场”,中国将加速供应侧结构性革新,推动教育、育幼、养老、医疗、文化、旅游等服务业生长,强化消费基础设施建设和改善消费情况,以更好满足人民对优美生活的需要,提高消费质量。

据统计局测算,上半年最终消费支出对经济增长的孝敬率凌驾60%,显着高于资本形成总额及货物和服务净出口对经济增长的孝敬,消费连续成为经济增长的主驱动力。二、2019年上半年住民消费运行基本特征(一)住民人均消费支出增速与住民人均可支配收入增速依然连续背离2019年1-6月,住民人均消费支出累计值为10330元,实际累计同比上升5.2%,而1-3月实际累计同比上升5.4%,住民人均消费支出增速只管有所好转,但与近三年同期比依然在低位彷徨。同时,我们看到1-6月住民人均可支配收入累计值为15294元,累计同比上升8.8%,显著高于1-3月累计同比增速6.8%,收入连续增长,然而住民人均消费支出增速与住民人均可支配收入增速依然连续存在背离趋势。

这一方面可能是因为我国住民高杠杆率以及房价上升抑制了消费需求,另一方面可能是供应端调整速度跟不上需求端消费升级速度,导致住民的有效需求没有获得满足。图5-1 2016年一季度-2019年二季度住民人均消费支出及增速数据泉源:Wind图5-2 2016年一季度-2019年二季度住民人均可支配收入及增速数据泉源:Wind鉴于数据可得性,这里以城镇住民为例,2019年二季度城镇住民人均可支配收入实际累计同比增速为5.7%,低于一季度5.9%的水平,城镇住民人均消费性支出增速二季度为4.1%,和一季度持平,总的来看收入增速仍然高于消费增速,这一特征和全国总体情况基本一致。图5-3 2017.3-2019.6城镇住民人均可支配收入和人均消费性支出增速数据泉源:Wind(二)农村住民人均消费支出增长显着回落,城镇住民人均消费支出增长基本稳定住民人均消费支出实际增速分城乡看,2019年1-6月城镇、农村人均消费支出累计同比划分为4.1%和6.4%,农村人均消费支出增速高于城镇和全国平均增速,但相较于1-3月,1-6月农村人均消费支出累计同比有所回落,下降0.4个百分点;相比之下,城镇住民人均消费支出累计同比基本稳定。图5-4 2017年一季度-2019年二季度城镇和农村人均消费支出增速数据泉源:Wind,国家统计局从城乡社会消费品零售总额增长看,2019年1-6月,城乡累计同比增速划分为8.3%和9.1%,与一季度相比,二季度城镇社会消费品零售总额累计同比增速上升0.1个百分点,乡村则淘汰0.1个百分点。

图5-5 2017年一季度-2019年二季度社会消费品零售总额增速数据泉源:Wind,国家统计局(三)限上单元消费品零售额增长仍处低位2019年1-6月,限额以上单元消费品零售额累计同比上升4.9%,高于1-3月累计同比增速4.1%,但相对来说仍处于近三年的历史低位。二季度限上单元消费品零售额累计同比增速上升除了受住民可支配收入提高影响,还受到发改委等十部委促进消费的24项政策影响。以汽车消费为例,《实施方案》对于稳定汽车消费共提出了六条详细措施,涉及到二手车、新能源汽车以及汽车更新换代等等,对汽车消费有较强激励作用,2019年6月乘用车零售同比增长4.9%,高于上年同期增速-3.1%。

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图5-6 2017年一季度-2019年二季度限额以上企业消费品零售总额累计同比数据泉源:Wind表5-1 发改委等十部委出台的24项政策中促进汽车消费相关政策注:凭据《进一步优化供应推动消费平稳增长 促进形成强大海内市场的实施方案(2019年)》(发改综合〔2019〕181号)整理图5-7 2017年一季度-2019年二季度乘用车销量当月同比增速数据泉源:Wind三、2019年上半年消费结构变化及其原因(一)消费升级类支出占比上升这里我们对住民消费结构举行分类,一类是代表“消费升级”的交通通信、文教娱乐、医疗保健、居住等消费的占比是上升的,另一类代表“基础需求”的食品、衣着、家庭设备及用品等消费占比下降。2019年1-6月,代表“消费升级”累计支出占比为55.66%,高于上年同期占比54.48%,讲明消费的高质量生长态势。

受5G通讯市场以及2019年头发改委等十部委团结公布的24项政策逐步实施影响,通讯器材类消费品价钱下降,对此类产物消费有提振作用,受政策以及黄金价钱颠簸上升影响,金银珠宝首饰类消费较大幅度上升,增加了4.3%,此外化妆品类消费也有所上升。图5-8 2016一季度-2019二季度代表消费升级及基础需求的支出占比数据泉源:Wind从宏观数据来看,住民消费支出确实泛起了一定的增速放缓,可是我们从消费结构来看,生长型和享受型消费的占比却在不停增长,随着住民可支配收入增长以及消费供应端不停调整,消费升级是局势所趋,住民消费质量不停改善是恒久趋势。

(二)网上零售商品结构变化:消费下沉网上销售是近年来消费增长的亮点,2019年1-6月实物网上零售额累计同比上涨21.6%,增速略高于一季度21%,实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重为19.6%,高于一季度比重18.2%,其中6月实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重相较5月提升了0.7个百分点。这可能是由于众多电商企业集中于“618”举行促销运动,对网上零售消费起到了刺激作用。凭据电商监测平台星图数据对全网50家电商网站销售①统计,“京东618”运动中,自6月1日零点起至 6 月18日24时止,全网生意业务总额为3180.75亿元,同比增长11.8%。

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此外,网上消费增长中消费下沉的趋势显着,凭据阿里巴巴2019年一季度的财报,其新增消费中77%源自于下沉市场,显示网上消费的快速增长可能更多地来自于三线都会以下地域,消费下沉趋势显着,也反映出三四线都会的消费潜力有所扩大,这一现象值得关注,部门原因在于一二线都会的消费基本饱和,消费边际增长空间不大,而且另有不少住民外洋消费,而三四线都会消费市场还正处于上升阶段,促消费的政策落地将会对其发生更大的边际推动力。图5-9 2017一季度-2019二季度实物商品网上零售额累计同比数据泉源:Wind四、消费政策及未来消费走势分析2019年中国宏观经济运行压力较大。全球主要经济体的同步回落叠加商业情况不确定性加剧给我国净出口带来显着的影响,牢固资产投资增速在低位彷徨,消费增速连续下滑使得内需不足,经济增长动力有所削弱。

住民实际收入水平是影响消费的重要因素,而住民实际收入水平的提高可以通过减税降费以及一系列的社会保障措施实现。2019年6月,增值税累计同比增速为5.9%,相较于上年同期增速16.61%有显着的下滑,小我私家所得税累计同比增速为-30.6%,而上年同期增速为20.6%,增值税和小我私家所得税革新成效显着,增值税税负降低有利于商品价钱下降,个税革新有利于提高可支配收入,总体看这两项税收政策提高了住民实际收入水平,有利于促进消费。

此外,2019 年中央经济事情集会提出的形成强大的海内市场以及 3 月“两会”释放一系列努力的政策信号:大规模减税降费、就业优先、增加医疗养老保障、推进保障性住房建设、完善托幼等有关民生的政策出台,随着这些政策的逐步实施,消费者的预期将会有所改善,消费情况和消费质量将稳步提升。近年来,我国对消费品和服务的质量,以及消费情况的要求越来越高,于是,也就发生了对都会基础设施和公共服务的质量提升诉求。

2019年中国计划摆设专项债规模2.15万亿元,专项债更多地投向民生领域,有利于扩大公共消费,提高公共物品数量、质量,缔造良好的消费情况。此外,部门针对特定行业的政策也对消费形成有效激励。2019年汽车消费迎来众多利好,进入七月,京津沪等地开始实施更为严格的国六排放尺度,二季度众多国五尺度下车型降价清库,对汽车消费提振显着。

此外,国家生长革新委、生态情况部、商务部印发《推动重点消费品更新升级流通资源循环使用实施方案 (2019-2020 年)》,其中提到,牢牢掌握新一轮工业厘革大趋势,鼎力大举推动汽车工业电动化、智能化、绿色化。就汽车行业而言:一是大幅降低新能源汽车成本,二是加速生长使用便利的新能源汽车,三是稳步推动智能汽车创新生长,四是连续提升汽车节能环保性能。

现阶段我国新能源汽车生长迅速,将成为未来汽车消费的重要增长点。总体来说,受前期一系列促消费政策措施激励以及住民可支配收入提高影响,现在消费相对处于稳定水平,6月主要消费指标体现抢眼,消费升级趋势进一步显现。

但思量到供应侧结构性革新对促进强大海内消费市场推动另有待时日,而且前期促消费部门政策效果已经逐步显现,未来消费形势更多地还要取决于经济基本面、住民消费倾向、家庭杠杆率和消费情况,中美商业战带来的外部不确定性的影响还不明晰,预计未来海内住民消费增长还将承压。(王志刚 执笔)全文刊载《财政科学》2019年第8期,接待订阅!引用转载请注明出处,谢谢!阅读推荐:《财政科学》2019年上半年宏观形势分析陈诉(一)| 总陈诉:改善预期,减缓经济下行压力《财政科学》2019年上半年宏观形势分析陈诉(二)| 经济增长预测2019年上半年宏观形势分析陈诉(三)制造业运行分析:总体运行较平稳 且有进一步改善的迹象2019年上半年宏观形势分析陈诉(四)基建投资形势分析:基建投资增长较平稳 财政对基建投资连续发力2019年上半年房地产市场形势分析:房地产投资增速仍将下行(2019年上半年宏观形势分析陈诉之五)。


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